當前頭條：8月LPR再現非對稱降息 專家認為年內仍有下行空間

(資料圖)

本報訊(記者 劉揚)8月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，最新一期貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.65%，上次為3.70%;5年期以上LPR為4.3%，上次為4.45%。這意味著1年期LPR較上個月下降5個基點，5年期以上LPR下降15個基點。

這亦是在8月15日降息后的跟隨式調降，即在“市場利率+央行引導LPR貸款利率”機制下的適時調整。繼今年5月央行意外調降5年期以上LPR報價15個基點之后，這是央行第二次非對稱調降5年期以上LPR報價，也是央行自去年12月以來第三次調降1年、5年期以上LPR報價，其中1年期、5年期以上LPR報價分別累計下調20個基點、35個基點。

“從LPR改革以來，五次MLF降息，都會帶動LPR進行同步調整，從調整幅度來看，本次LPR調降具有兩點不同。”中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵分析認為，“一是非對稱調息，5年期LPR調降是5月以來第二次單月調降15個基點，1年期與5年期LPR利差下降至65個基點，回到2019年水平，再次傳遞出了降低企業中長期貸款和居民住房貸款利率的迫切性;二是1年期LRP僅調降5個基點，低于8月15日1年期MLF降息幅度，與后者利差再次回到2021年11月以前保持的90個基點。本次非對稱下降的方式，再次釋放出了明確的穩地產、穩預期信號。”

根據人民銀行統計數據顯示，截至2022年6月末，全國個人購房貸款余額約為38.86萬億元。若假設存量房貸利率都已經掛鉤LPR，則5年期以上LPR下行15個基點，意味著每年可以為居民部門釋放582.9億元的付息成本，有利于居民部門將更多支出用于消費。

同時，截至2022年6月末，工業、服務業以及基礎設施業中長期貸款余額約為99.57萬億元，若相關貸款已與LPR掛鉤，則5年期以上LPR下行15個基點，每年可為企業部門釋放1493.55億元付息成本，有利于緩解企業短期現金流周轉壓力。

“年內LPR可能仍有下行空間，關注后續政策利率、存款準備金率、存款利率等下行的可能性。”光大證券首席宏觀分析師、研究所副所長高瑞東認為，商業銀行等金融機構負債成本仍存在進一步下行的空間，今年以來，同業存單融資成本已下行約80個基點，10年期國債收益率已下行約20個基點，但是同期存款利率的下行較為有限。若后續存款利率繼續下行，政策利率或者存款準備金率再次調降。

此外，高瑞東指出，一般來講，LPR下行的目的在于刺激融資需求回升，融資需求回升又會進一步帶動經濟增長企穩回升，從而對股市形成支撐：“但從歷史統計數據來看，2019年8月LPR報價機制改革以來，LPR一共出現過8次下行，而前7次LPR下行在短期內基本都未改變股市和債市的原有運行方向。長期來看，LPR下行對市場的影響更多依賴于寬信用的效果。”

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