當(dāng)前熱門：票據(jù)利率8月末反常上漲 多重信號(hào)顯示信貸轉(zhuǎn)暖

【資料圖】

8月末，票據(jù)市場(chǎng)利率上演反轉(zhuǎn)行情。昨日，票據(jù)利率沒(méi)有按照往常“劇本”演繹下行走勢(shì)，在多空拉鋸后，利率先降后升。

與往常月末收票方一票難求，甚至票據(jù)市場(chǎng)呈現(xiàn)“零利率”不同，在8月最后幾個(gè)交易日，出票方力量增強(qiáng)，票據(jù)利率之所以大幅上漲。市場(chǎng)人士分析，8月最后幾天票據(jù)市場(chǎng)利率大幅反轉(zhuǎn)，一方面與近期監(jiān)管擬調(diào)整“票貸比”的消息有關(guān)；另一方面，也從側(cè)面反映出銀行貸款投放情況良好，配置票據(jù)“沖量”動(dòng)力減弱。

一般情況下，部分商業(yè)銀行會(huì)因?yàn)楫?dāng)月信貸投放不足，在月末臨時(shí)通過(guò)收票來(lái)調(diào)節(jié)信貸額度。票據(jù)市場(chǎng)利率經(jīng)常在月末急速下跌，下月初又修正調(diào)回。因此，有市場(chǎng)人士根據(jù)票據(jù)利率走勢(shì)預(yù)測(cè)當(dāng)月信貸投放情況，將票據(jù)利率看作更為靈活的信貸“晴雨表”。

A股上市銀行半年報(bào)披露數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，商業(yè)銀行配置票據(jù)資產(chǎn)較為積極，票據(jù)業(yè)務(wù)量大幅增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上市銀行票據(jù)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)：一是，不少商業(yè)銀行的票據(jù)貼現(xiàn)余額較上年末增速超過(guò)五成，甚至翻倍，且在企業(yè)貸款中的占比不斷提升；二是，與公司類貸款和個(gè)人貸款的收益率降速相比，票據(jù)貼現(xiàn)的收益率下降幅度最大。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月末，包括工商銀行（601398）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）、建設(shè)銀行（601939）和交通銀行（601328）在內(nèi)的12家上市銀行的票據(jù)貼現(xiàn)余額較上年末增幅超過(guò)30%。其中，貴陽(yáng)銀行（601997）、建設(shè)銀行、渝農(nóng)商行（601077）、工商銀行、瑞豐銀行（601528）、寧波銀行（002142）的票據(jù)貼現(xiàn)余額較上年末增幅超過(guò)了50%，分別為181.55%、90.57%、82.82%、68.93%、56.43%、54.94%。

雖然上市銀行票據(jù)貼現(xiàn)余額實(shí)現(xiàn)大幅上漲，但收益率下降幅度較為明顯。2022年上半年，建設(shè)銀行票據(jù)貼現(xiàn)平均余額為5287.18億元，其中利息收入43.48億元，平均收益率為1.66%，相較去年同期的2.55%，下降了0.89個(gè)百分點(diǎn)。

記者通過(guò)市場(chǎng)人士了解到，監(jiān)管部門或通過(guò)限制“票貸比”指標(biāo)來(lái)控制銀行“票據(jù)沖量”行為。在今年上半年票據(jù)業(yè)務(wù)大增的背景下，資金空轉(zhuǎn)套利的現(xiàn)象有所增多，引起監(jiān)管關(guān)注。這也導(dǎo)致了近期一部分銀行調(diào)節(jié)票據(jù)占比數(shù)據(jù)，審慎收票。

在“票貸比”消息引發(fā)票據(jù)市場(chǎng)利率上升的同時(shí)，有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，票據(jù)利率回升側(cè)面反映出銀行貸款投放情況良好，商業(yè)銀行依靠票據(jù)貼現(xiàn)沖量信貸規(guī)模的動(dòng)力減弱。

中信證券分析師明明認(rèn)為，近期相關(guān)部門一系列會(huì)議也指向增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。考慮到LPR下調(diào)和對(duì)小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域的信貸支持，以及政策性金融工具發(fā)力等方面因素，后續(xù)貸款融資需求潛力仍存。

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