弱資質城投商票逾期壓力增加

11月商票逾期數據出爐，逾期主體有哪些新變化，哪些逾期城投主體需要關注，本文將對此進行分析。

一、商票逾期主體分布特征

截止2022年11月30日，票交所累計披露票據逾期33526條，涉及承兌人7249家，累計逾期金額達到1458.1億元。其中，11月，共4786家主體發生商票逾期，累計逾期發生額合計1050.4億元，環比增長10.7%，新增逾期主體431家，新增逾期主體較上月減少73家。

(資料圖片僅供參考)

11月地產主體商票逾期數量占比小幅下降。“三箭齊發”緩解地產行業短期融資壓力，11月地產行業商票逾期情況有所緩和。截至2022年11月末，累計出現過商票逾期的地產主體，包括子公司合計4092家，占全部商票逾期主體數量的56.4%，較上月小幅下滑1.1個百分點。其中，11月共3346家地產主體發生商票逾期，占當月全部商票逾期主體數量的69.9%，占比環比下降1.4個百分點。

二、哪些城投主體商票出現逾期

11月城投主體新增商票逾期數量下降，但仍有13家平臺持續發生商票逾期。今年8-11月，當月城投商票逾期主體數量基本維持在每月20家左右。其中，11月，當月城投商票逾期主體數量共20家，新增逾期主體7家。而高密城建、六盤水水城區城投、遵義湘江投資3家主體發生商票逾期數量均超過5次。

山東省累計共22家主體發生商票逾期，累計逾期發生額7.6億元。截至2022年12月7日，山東省城投商票逾期余額1.3億元，主要集中在濱州濱城區經開投、高密城建、青島四維空間和濰坊濱城投資4家主體。貴州省目前仍有7.8億元城投主體商票逾期到期未償還，主要集中在貴州雙龍航空港開投、六盤水市水城區城投2家主體。

嚴監管疊加發債成本的增加，區縣級弱資質城投主體商票逾期壓力增加。62家涉及商票逾期的城投主體中，AA評級主體共46家，占全部商票逾期城投主體的比重為74.2%，較上月提升2個百分點。區縣級主體共42家，占比67.7%，較上月提升1個百分點。

三、哪些城投主體需重點關注

62家商票逾期發債城投中，截至2022年12月7日，票交所公布仍有14家商票逾期未結清，未結清商票余額11.5億元。結合其余負面事件，62家發債城投中，有7家城投同時出現過含非標逾期、列為被執行人、銀行貸款逾期等事件在內的負面輿情。

風險提示：數據口徑偏差、公開信息披露不全、超預期信用風險。

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