央行適度加大逆回購操作規模 資金面平穩跨月無虞 環球觀焦點

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5月30日，中國人民銀行（下稱“央行”）以利率招標方式開展了370億元7天期逆回購操作，以維護月末流動性平穩，操作利率維持2%不變。鑒于當日有20億元逆回購到期，故央行公開市場實現凈投放350億元。

進入本周，央行逆回購操作規模較上周有所增加。上周央行累計開展180億元逆回購，同期逆回購到期100億元，實現凈投放80億元。5月29日，央行開展250億元逆回購，到期資金量20億元，實現凈投放230億元。不過，與今年前幾個月的月末操作規模相比，此次央行逆回購操作規模并不算大。

對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《》記者表示，一方面，5月份以來，市場利率多數時間在政策利率下方運行，反映市場流動性保持偏松；另一方面，目前畢竟處于跨月時點，央行適度加大操作規模，以滿足機構資金需求。總體來看，本月資金面平穩跨月無虞。央行相機抉擇，調整公開市場操作節奏，確保流動性處于合理充裕水平。

數據顯示，截至5月29日，5月份以來DR007均值為1.83%。截至5月30日15時，DR007加權平均利率為2.0667%，略高于當前短期政策利率水平。從上海銀行（601229）間同業拆放利率 (Shibor)來看，5月30日，1天期Shibor下行8個基點，報1.3%；7天期Shibor上行6個基點，報1.99%。

展望6月份流動性，安信證券研報表示，預計6月份政府債發行規模約為1.75萬億元，到期1.02萬億元，凈融資規模約為7300億元。財政收支方面，歷史上6月份通常“支大于出”，參考歷史同期，預計財政存款凈投放約1.1萬億元流動性。銀行繳準方面，參考歷史同期情況，6月份繳準基數（新增人民幣存款扣除非銀和境外存款）季節性回落趨勢明顯。綜合看來，在不考慮逆回購和MLF（中期借貸便利）的情況下，6月份資金面基本不存在缺口，有望維持平穩。

“預計6月份資金面較5月份有所收斂，但會繼續維持合理充裕格局。”周茂華表示，當前國內實體經濟融資需求穩步復蘇，繳稅、政府債券發行、同業存單到期等會對資金面造成一定影響，但經濟處于復蘇階段，積極財政政策與穩健貨幣政策繼續為經濟恢復保駕護航，市場流動性將繼續保持合理充裕格局。

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