當前速讀：三季報展現經濟“基本盤”韌性強勁

截至10月21日，A股已有超200家上市公司披露2022年三季報，其中九成上市公司實現凈利潤同比增長。而從已披露的業績預告來看，整體也保持了較好的業績增長。

業內人士分析認為，從已披露的三季報業績情況來看，上市公司業績普遍好于市場預期，整體經營業績保持良好增長態勢，展現了我國上市公司作為各行業龍頭的強大競爭力和發展韌性。而隨著企業和居民部門信貸有效需求持續回升、結構改善明顯，實體經濟需求進入恢復通道，將為四季度A股走勢提供重要支撐。

【資料圖】

上市公司業績普遍好于市場預期

截至10月21日，A股有213家上市公司披露2022年三季報，其中185家實現凈利潤同比增長，不少光伏、新能源汽車上市公司業績表現較為亮眼；同時，446家上市公司披露了三季報業績預告，其中412家預喜，業績預喜率達92.38%。在業績預喜上市公司中，電力設備、基礎化工、電子、醫藥生物、機械設備和有色金屬行業企業較多。

數據顯示，166家上市公司凈利潤增速在100%以上，占比較多的行業包括基礎化工、電力設備、有色金屬。

“從已披露的三季報及預告的上市公司業績來看，上市公司的業績普遍好于市場預期，整體經營業績保持良好的增長態勢，質量穩步提升，結構明顯優化。”中央財經大學經濟學院教授蘭日旭在接受記者采訪時表示，這彰顯出了我國經濟基本面良好，展現了我國上市公司作為各行業龍頭的強大競爭力和發展韌性。

中國銀行研究院研究員邱亦霖告訴本報記者，上市公司業績報告是市場評估企業增長潛力與業績的重要依據，季報披露影響市場對行業景氣度的判斷與整體估值。根據統計信息，在已披露三季報的上市企業中，醫藥板塊、能源板塊等行業上市公司業績出現明顯增長。特別是今年以來，經濟恢復雖然存在不確定性，但經濟發展長期穩中向好趨勢不變，企業整體信貸需求改善、利潤結構開始改善，伴隨三季報部分行業業績超預期，將進一步帶動市場情緒修復。

粵開證券策略團隊發布研報表示，從業績增長持續性來看，2021年凈利潤增速以及2022年三季報業績預告增速均超過100%的上市公司有63家，有色金屬企業最多，有14家。隨著三季報業績預告陸續披露，A股市場將進入業績驗證期。

多項積極政策釋放穩市場信號

對于下一步A股市場走勢，市場分析認為，當前多項積極政策頒布釋放出穩定市場信號，政策層面接近底部區域，A股后續有望逐漸回暖。

央行公布的數據顯示，2022年前三季度人民幣貸款增加18.08萬億元，同比多增1.36萬億元，其中9月份貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元。

“金融數據不僅反映了實體經濟發展的結果，也反映了市場對經濟發展的預期。”邱亦霖認為，從9月份金融數據來看，在穩增長政策持續加碼背景下，9月份企業中長期貸款增長強勁，反映企業發展信心增強，融資需求明顯回暖。9月份居民中長期貸款少增1211億元，少增幅度持續收窄，意味著房地產市場呈現出持續轉暖跡象。

邱亦霖認為，企業和居民部門信貸有效需求持續回升、結構改善明顯，實體經濟需求進入恢復通道，這將成為A股走勢的重要支撐。同時，結構性分化也是突出特點。伴隨產業結構調整，經濟動能的不斷轉化，需要從產業鏈發展前景、供需結構角度尋找投資方向。例如，醫藥、新能源汽車、創新型科技等高景氣行業仍有很大的發展空間。

目前，A股估值處于歷史低位，例如，截至2022年10月14日，滬深300市凈率為1.34，處于歷史14.26%分位數，仍處于歷史底部區間。相比之下，標普500市凈率達到3.51，A股估值整體低于境外市場。

蘭日旭表示，伴隨我國經濟企穩回暖，將修復市場的預期，但仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化。

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