觀焦點：信貸結構有望優化 金融活水滋養實體企業

7月金融數據即將出爐。不少機構預測，7月新增信貸、社會融資數據仍有較好表現，信貸結構有望優化，企業中長期貸款占比維持高位。下一階段，貨幣政策將持續為經濟恢復提供良好的貨幣金融環境，加大對企業信貸的支持力度。

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新增信貸料有良好表現

機構認為，7月新增信貸仍有較好表現，信貸結構較上半年有所優化。

浙商證券（601878）首席經濟學家李超表示，預計7月新增人民幣貸款約1萬億元，較去年同期略降。“寬信用政策環境延續以及‘準財政’工具發力有助于支撐新增信貸。”他說。

在天風證券（601162）首席固定收益分析師孫彬彬看來，進入7月，政策性開發性金融工具以及央行專項再貸款等加速落地，對新增信貸構成利好。綜合來看，7月新增信貸數據會有超季節性的良好表現。

在信貸結構上，李超預計，7月及下半年企業中長期貸款占比維持高位，明顯優于去年下半年及今年上半年。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，經濟進一步恢復發展離不開良好的貨幣金融環境，預計貨幣政策將在穩增長方向上保持較強連續性，加強對企業信貸投放的支持。

人民銀行日前召開的2022年下半年工作會議要求，引導金融機構增加對實體經濟的貸款投放，保持貸款持續平穩增長。

可以預期，下一階段，人民銀行將用好政策性開發性金融工具，重點發力支持基礎設施領域建設。加大金融支持民營小微企業等重點領域的力度。保持房地產信貸、債券等融資渠道穩定等。

社會融資規模增量仍可觀

在社會融資方面，機構預測政府債券仍是社會融資規模增量的主要支撐項。

興業銀行首席經濟學家魯政委分析，年內大部分新增專項債已在6月完成發行，7月政府債券凈融資環比回落，但企業股票融資金額有所回升。

從社會融資規模增量的結構看，李超認為，同比多增可能主要來自政府債券，信托貸款、未貼現票據可能是同比少減，信貸與去年基本持平。

對于廣義貨幣（M2），魯政委表示，由于7月社會融資規模存量同比增速有望提高、留抵退稅政策擴圍補充企業財力，以及去年同期基數偏低等因素支持，7月M2同比增速可能繼續上升。

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